RXO-Manager sagt auf der UBS-Konferenz, dass der Marktanteil von 3PL weiter steigt

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NEW YORK – Der Chief Strategy Officer von RXO räumte hier auf einer Konferenz ein, dass er nicht viel Neues zum Markt oder den Gesamtaussichten des Unternehmens zu sagen habe, aber angesichts der relativen Stärke der Leistung des 3PL im ersten Quartal bleiben keine Nachrichten relativ optimistisch Nachricht.

Auf der UBS Global Industrial and Transportation Conference, einem zweitägigen „Dog and Pony“ für Vermögensverwalter, die Investitionen in den Sektor im Auge haben, sagte Jared Weisfeld, Director of Strategy bei RXO, dass RXO (NYSE: RXO) an seiner früheren Prognose eines Wachstums festhält seine Brokerage-Volumina im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorjahr. Diese Volumina stiegen im ersten Quartal im Vergleich zum Vorjahr um 6 % in einer Zeit, die einen der schlechtesten Frachtmärkte seit mehreren Jahren markierte.

Die RXO-Prognose für höhere Volumina enthält keine konkrete Zahl.

Diese Prognose eines Anstiegs des Maklervolumens im zweiten Quartal „tun wir nicht leichtfertig“, sagte Weisfeld, der einzige Vertreter des Unternehmens bei der Versammlung. „Wir haben uns alle Beweise angesehen, die gesamte Geschäftsdynamik, die wir in der zweiten Aprilhälfte und der ersten Maihälfte hatten, und wir waren sehr zuversichtlich.“

Die Gewinne von RXO wurden Anfang Mai veröffentlicht, wobei die Geschäfte für April abgeschlossen waren und die Geschäfte für Mai zum Zeitpunkt der Prognose definitiver waren.

„Unsere Aktiengewinne beschleunigen sich“, sagte Weisfeld in einem Interview mit Tom Wadewitz, dem leitenden Aktienanalysten bei UBS, der den Transportkonzern leitet.

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Weisfeld sagte, RXO, das letztes Jahr als Asset-Light-Brokerage von XPO (NYSE: XPO) abgespalten wurde, gewinne Marktanteile. „Und was noch wichtiger ist, es sind profitable Marktanteilsgewinne.“ Er sagte, dass die Bruttomargen im Maklergeschäft im Jahresvergleich „über 16 %“ lägen.

RXO hat sich zuvor ein klares finanzielles Ziel gesetzt: Bis Mitte 2027 einen Jahresgewinn vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen von 500 Millionen US-Dollar zu erzielen. Das Unternehmen hatte im ersten Quartal ein bereinigtes EBITDA von 37 Millionen US-Dollar.

Während der Weg zu einem EBITDA von 500 Millionen US-Dollar die Gewinnung weiterer Kunden im kleinen und mittleren Unternehmenssektor, den sogenannten KMU-Firmen, einschließt, sagte Weisfeld, dass die Verlader, die RXO nutzen, überwiegend die Größe von Unternehmen haben, die es in die Fortune-Liste schaffen könnten 500.

Auf die Frage, welchen anderen 3PLs RXO am häufigsten begegnet, wenn es darum geht, diesen Kunden Vertragsgeschäfte anzubieten, war Wesfields erste Antwort keine Überraschung: CH Robinson (NASDAQ: CHRW), das, bevor RXO ein eigenständiges 3PL wurde, so ziemlich das einzige reine Unternehmen war, börsennotiertes Maklerunternehmen zwischen der Übernahme von Echo Global Logistics durch eine Private-Equity-Firma im Jahr 2021 und dem Debüt von RXO im letzten Jahr.

Das andere Unternehmen, das Weisfeld identifizierte, war Arrival Logistics. „Wenn man darüber nachdenkt, mit wem wir konkurrieren und wie dynamisch unser Markt ist [große Verlader], dann sind es eigentlich nur diese beiden Leute“, sagte er.

Auch wenn Weisfeld möglicherweise keine neuen Zahlen vorgelegt hat, sprach er doch über die Strategie, die zu diesen jüngsten und prognostizierten Gewinnen geführt hat.

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„Wir konkurrieren im Allgemeinen nicht über den Preis“, sagte er. „Die Asset-Based-Carrier legen den Preis fest.“

Stattdessen liege der Fokus auf Service und Technologie. Weisfeld beschrieb den Kundensupport als „die Schnittstelle zwischen Technologie und Humankapital“. Und während 96 % der von RXO im ersten Quartal vermittelten Ladungen digital abgewickelt wurden, sind allen Fahrern Speditionsvertreter zugewiesen, die häufig daran beteiligt sind, sicherzustellen, dass die Fracht ihren endgültigen Bestimmungsort erreicht.

Weisfeld stellte außerdem fest, dass 3PLs im Allgemeinen einen säkularen Wandel hin zu mehr Verladern vollziehen, die sich für ihren Frachtbedarf an Makler wenden. Vor einem Jahrzehnt, sagte er, hätten Makler einen Marktanteil im „niedrigen zweistelligen Bereich“ gehabt, heute beziffere er diesen Wert auf „über 20 %“.

„Das ist eine bessere Lösung“, sagte er. Er verwies auf den Zugang der Makler zu „riesiger Kapazität“ und „der Fähigkeit, flexibel und agil zu sein und Lösungen anzubieten“. Und aufgrund dieser Lösungen, sagte er, habe RXO beschlossen, nicht zu versuchen, über den Preis zu konkurrieren, und nannte „Service und Technologie“ als primäres Wertversprechen von RXO.

Weisfeld sagte, dass der Vertragsumsatz im ersten Quartal etwa 77 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens ausmachte, was im historischen Vergleich ein hoher Wert ist. Er sagte, dass die Spanne bei RXO tendenziell zwischen 60 % und 80 % liege.

„Wir denken darüber nach, wie wir das Unternehmen für zukünftige Marktanteilsgewinne positionieren, wenn sich der Zyklus verändert“, sagte Weisfeld. (Die Begriffe „Wendepunkt“ und „Wendepunkt“ wurden von mehreren Referenten auf der UBS-Konferenz gehört, ein Hinweis auf das unbekannte Datum, an dem der derzeit schwache Frachtmarkt steigen wird.)

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Auch wenn neue Daten darauf hindeuten, dass es kaum Anzeichen für einen Aufschwung auf dem Frachtmarkt gibt, führte Weisfeld verschiedene Bedingungen an – die zeitweise von anderen auf der Konferenz wiederholt wurden –, die darauf hindeuten, dass ein Tiefpunkt erreicht sein könnte.

Er sagte, die „aktive Netzwerkkapazität“ der Spediteure bei RXO sei im ersten Quartal sequenziell um 3 % gegenüber dem vierten Quartal 2022 gesunken. Er sagte, das Verhältnis von Ladung zu LKW habe im April unter zwei gelegen, was im historischen Vergleich extrem niedrig sei; Die Beugung sollte vier/sechs zu eins betragen, sagte er.

Kunden melden RXO, dass ihr Lagerabbau bald zu Ende ist oder bereits erreicht ist. „Ich denke also, dass das alles ziemlich positive zukunftsgerichtete Indikatoren sind, wenn es um den Bodenbildungsprozess geht“, sagte Weisfeld. „Wann wird das passieren? Es ist unklar.“

Angesichts des Einbruchs der Kassakurse stellte Wadewitz Weisfeld die Frage: Warum sind die Kapazitäten nicht noch schneller aus dem Markt verschwunden?

Weisfeld nannte mehrere Gründe für die mangelnde Kapazität. „Erstens: Die guten Zeiten hielten lange an“, sagte er. Die Bilanzen könnten relativ stark sein, da während des starken Marktes im Jahr 2021 und in der ersten Hälfte des Jahres 2022 Bargeld gehortet wurde. „Ich denke, dass dadurch die Kapazität im System wahrscheinlich länger als in einem typischen Zyklus gehalten wurde“, sagte er.

Ein zweiter Grund: niedrigere Treibstoffpreise. Doch Weisfeld wies darauf hin, dass die zunehmenden Meldungen über Insolvenzen und Stilllegungen darauf hindeuten, dass diese Faktoren nur begrenzt dazu beitragen können, die Lkws auf der Straße zu halten.

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RXO sollte einen guten Überblick darüber haben, was bei unabhängigen Eigentümern und Betreibern vor sich geht. Weisfeld sagte, dass etwa die Hälfte der von der 3PL angemieteten Kapazität aus Ein-Lkw-Flotten stammt.